行业投资评级 - 报告维持传媒行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 经历年初以来的调整,传媒板块估值及基金持仓已回到历史底部 [10] - 当前中报披露结束,前期的悲观预期及市场压力得到解除 [10] - 近期持续的破圈事件催化,带动资金关注度重回传媒板块,传媒上周涨幅位列申万一级行业Top1,本周位列Top3,反弹趋势有望持续 [10] - 《黑神话:悟空》销量突破1800万份,带动单机成为游戏市场新的增长点,激励更多结合传统文化IP的高质量游戏和衍生文化产品出现 [12][15] - 谷子文化及集换式卡牌规模高速增长,年轻人对二次元文化及其周边产品的热情不断提升 [12] - AI产业浪潮持续,国内AI应用产品力不断提升,豆包MAU进入全球总榜Top3,文心一言MAU超过一千万人 [12][13] 报告分类总结 游戏板块 - 《黑神话:悟空》有望带动单机成为游戏市场新的增长点,带动游戏估值提升 [15] - 受益"他经济"浪潮的游戏市场有望加速复苏,推荐恺英网络、姚记科技等 [15] - 推荐具有优秀游戏研发能力的吉比特等 [15] - 为满足《黑神话:悟空》的硬件要求,推荐布局电竞酒店的盛天网络,建议关注顺网科技等 [15] 传统文化 - 《黑神话:悟空》将激励更多结合IP的高质量游戏和衍生文化产品出现,相关文化产品的创作积极性有望持续提升 [16] - 推荐储备《三国的星空》动画电影、签约作家易中天、具有海量IP储备的果麦文化,以及开发"中国神话宇宙"系列动画电影的光线传媒等 [16] AI应用 - 大模型、多模态等AI应用不断突破,AI产品力不断提升、产业链生态持续丰富 [15] - 建议关注三大方向:①多模态AI应用消费场景,包括游戏、影视等;②中文语料库资源;③布局AI大模型或产品的公司 [15]