一 中成药集采复盘 1. 报价代表品标准不一，基准价格为最低中标/挂网价格 [7][8] 2. 竞争单元：分组竞争，防止"劣币驱逐良币" [9][10] 3. 入围准则：以综合得分为主，广东联盟略有不同 [11][12] 4. 中选规则：日均费用&价格降幅，独家品种降幅≥21%即中选 [13][14] 5. 采购量分配：日均费用&价格降幅，中选至少可获70%采购量 [15][16] 中药配方颗粒集采复盘 1. 200个中药配方颗粒国标品种，算术平均降幅45% [24] 中药饮片集采复盘 1. 21个中药饮片品种百家企业中选，平均降价29.5% [26][27] 未来中药集采展望 1. 医保基金收支压力渐显，优化医疗费用支出迫在眉睫 [30][31][32] 2. 新批次全国中成药联盟集采在即，采购品种将提质扩面 [33][34][35][37] 3. 中医优势病种按疗效价值付费改革正被相继推行 [42][43] 4. "四同药品"政策促进药品院内价格统一 [44] 5. 药店比价小程序推进形成合理的药品差价比价关系 [45][46] 投资建议 1. 营销改革推动稳健增长的高分红企业：东阿阿胶、羚锐制药、云南白药、华润三九 [48] 2. 可持续提价的稀缺资源品：同仁堂、片仔癀 [48] 风险提示 1. 政策落地不及预期的风险 [50] 2. 中药材价格风险 [51]