01 民生证券 建材 李阳 执业证号：S0100521110008 2024上半年建材行业总结 ——民爆、药玻、石膏板表现突出 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2024年9月10日 * 请务必阅读最后一页免责声明 0 摘要 1 Ø 水泥：行业底部，提价保利渐成共识，二季度加大错峰有效推涨价格；9月多地错峰生产力度不减，看好金九银十旺季 表现。2024年半年报方面：【海螺水泥】表现优于行业，盈利能力差距拉大；【华新水泥】收入逆势增长，国际化和 "水泥+"继续发力。 Ø 民爆：看点在西藏、新疆区域景气以及加快集中，头部企业单二季度业绩保持20%+增速，其中【易普力】24Q2表现 超预期，继续掘金新疆、西藏市场。 Ø 玻璃：竣工压力显现，浮法玻璃价格逐步承压；Q2光伏玻璃价格震荡下行，关注行业冷修动态。药玻景气+成本+出海 三因共振，国内中硼硅景气度高增，原材料价格下行显著；从个股来看，【山东药玻】24H1盈利能力提升，首次进行 中期高比例分红。 Ø 玻纤：复价有效，静待需求端变化，24H2粗纱价格韧性较强，电子布供需格局更优。 2024年半年报方面：【中国巨 石】24Q2经营压力缓解， ...