行业投资评级 - 报告给出"看好"的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 安克创新概况 - 安克创新从跨境电商企业发展成为全球领先的消费电子品牌运营商 [2] - 公司拥有6大品牌矩阵,不依靠单一品类提升渗透率,而是关注市场热点和需求痛点 [2] - 公司渠道能力突出,线上以亚马逊为主,同时切入线下和独立站渠道 [2] - 公司产品SKU丰富,维持经营稳定性并降低单一产品依赖风险 [2] 行业发展概况 - 跨境电商行业景气度提升,欧美电商渗透率提升空间有限但仍有较强需求,拉美和东南亚等新兴市场为蓝海 [3] - 公司渠道结构优化,产品线不断外延,充电、储能和耳机等产品线均有较强增长势能 [3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较高增速,当前市值对应PE较低 [4] 分类总结 充电类产品 - 充电类产品是公司的核心收入来源,占比约50%,毛利率较高 [21][22] - 公司在充电类产品领域不断创新,推出多款适配性强、品质较高的新产品 [21][22] 智能创新类产品 - 公司智能创新类产品包括Eufy智能家居和Nebula智能投影等,收入占比约30% [21][22] - 公司在智能清洁、智能安防等领域不断丰富产品矩阵,实现收入稳步增长 [59][61] 无线音频类产品 - 公司无线音频类产品包括Soundcore品牌的耳机和音箱等,收入占比约20% [58] - 公司Soundcore品牌产品凭借性价比和产品力优势在亚马逊等平台表现突出 [58] 其他业务 - 其他业务收入主要为线上代运营服务、云服务等,占比较低 [21] 盈利能力 - 公司费用率较同行偏高,但毛利率和净利率处于较高水平 [27][29] - 公司研发投入较高,有利于持续推出新产品 [14] 渠道布局 - 公司渠道以线上为主,亚马逊占比逐步下降,独立站和线下渠道占比提升 [30][31] - 公司在海外主要市场如北美、欧洲等地布局线下渠道,提升品牌影响力 [30][31] 生产模式 - 公司采取"自主研发设计+外协生产"的模式,有效降低库存风险 [39] 营销策略 - 公司在社交媒体等公域流量渠道进行营销,同时利用众筹平台提升新品牌声量 [36][38]