宏观经济 | 2024 年 8 月 30 日 建银国际证券 ｜宏观研究 宏观月报 – 2024 年 8 月: 联储降息临近, 美元进入走弱周期 Monthly Economic Data Wrap – August 2024: Pending Fed cut pushes down dollar 报告摘要 联储 9 月降息几成定局：美国通胀延续降温，非农就业超预期下降，支持联储持续的鸽派 信号。鲍威尔在杰克逊霍尔会议上明确政策调整时机已到。我们维持联储 9 月降息 25 个基 点，年内降息 50 个基点的预测，但不排除年内增加一次降息。因总体数据坚挺，软着陆仍 是基本情形，市场目前对今年降息 100 个点，今明两年降息超 200 个点的预期显过高，不 排除未来有所调整，带动利率反弹波动，预计 2年期和 10年期国债利率年底分别回至 4.1% 和 4.0%。预计日本央行在通胀与工资上涨的压力下继续保持鹰派并在年内进一步加息。 国内复苏不平衡，有效内需尚未明显提振但食品通胀抬头，预计财政助力支持下半年增 长：国内 7 月经济数据显示消费仍然疲软，而制造业受国际贸易与国内产业升级的支持保 持强劲。地产销售低位震荡， ...