证券研究报告 建材 消费建材财报综述：竞争加剧待出清 华泰研究 2024 年 9 月 09 日│中国内地 专题研究 1H24 营收跌幅扩大，费用刚性净利同比大幅下滑 我们跟踪的消费建材板块 32 家公司 1H24 实现收入/归母净利 843/51 亿元， 同比-3.7%/-21.7%；2Q24 为 497/36 亿元，同比-4.5%/-27.0%，自 4Q23 起营收跌幅逐季扩大，需求表现偏弱。1H24 综合毛利率/净利率为 26.3%/6.1%，同比-0.8/-1.4pct，或主因费用表现刚性。展望后市，短期 3Q24 基本面景气或弱修复，成本侧延续低位，预期价格竞争继续，但基数下滑， 收入及盈利降幅或有收窄；中长期看，22 年以来二手房成交景气向好，存 量逻辑持续验证，有望提振建材零售端需求，同时 5 月起，地产"去库存" 政策逐步落地，有望驱动竣工企稳，重点推荐北新建材/兔宝宝/伟星新材。 重点公司：1H24 成本低位价格竞争趋严，积极推动工抵减值逐步收敛 据 Wind，1H24 沥青/钛白粉/国废/环氧乙烷/PVC/HDPE/PPR/不锈钢/铝合 金等主要原材料均价分同比-3%/+5%/-9%/+3% ...