行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 行业评级为"增持" [4] 核心观点 光博会召开在即,关注产业链新的业态趋势 - 2024年9月11日,年度光博会将召开,重点光电产业主题包括:智算中心高速光网络关键技术,未来技术演进和行业发展展望;高通量无损全光网络、智算时代下的光通信技术等热点;千兆光网发展现状及万兆启航、接入网技术演进及能力提升、50G PON产业发展、下一代PON光器件发展趋势与挑战、无源光网络光纤光学标签及应用等光接入网技术;硅基光子集成芯片设计与系统应用、高性能光电芯片的技术演进趋势、光电芯片高精度封装解决方案等热门主题 [8] 全球DCI市场未来五年有望迎来高速增长 - 早期的DCI技术只需通过光模块、专线直接将两个数据中心点对点互联,随着云计算发展数据中心数量增多,需要形成一张网络来承载内部业务需求,DCI采用波分设备、相干光模块的方式可以更好利用紧缺的纤芯资源和实现设备扩容 [8] - 随着AI的爆发,DCI被赋予了更多增长动能,包括AI推理流量增长和AI地域分布式训练增长,根据Marvell预计DCI市场规模(相干光模块、DSP)将从2023年10亿美金提升至2028年30亿美金,CAGR达到27% [8] - 最近一年北美财报季,Coherent、Lumentum、Fabrinet、Marvell等公司在财报中多次提到DCI需求旺盛,重点提及400G ZR/800G ZR光模块需求涌现 [8] 投资建议 - 全球AI产业共振,更大比重重视光电互联的投资价值 [8] - 兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会 [8] - 寻找"0-1"变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题 [8] - 关注经济复苏预期下,物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳 [8] 风险提示 - AI等新技术领域的投资落地或不及预期 [9] - 企业竞争或加剧影响盈利能力 [9]