行业投资评级 - 报告维持食品饮料行业"推荐"评级 [1] 白酒行业 - 白酒企业普遍采取务实理性的经营策略,有序推进动销政策,优化渠道利润提振经销商信心,预计中秋节能平稳过渡 [9] - 山西汾酒全年20%增长目标有望实现,通过灵活调控产品投放、优化渠道费用等措施实现稳健增长 [9] - 珍酒李渡改革稳步推进,渠道库存同比下降,预期双节销售仍能保持良性增长 [9] 大众消费品行业 - 整体消费呈现温和复苏态势,不乏结构性亮点,如健康化、性价比提升等趋势 [10][11] - 乳业行业面临成本压力,但长期看好行业结构升级和出口机遇 [10][11] - 伊利、蒙牛等乳企通过去库存、成本管控等措施,预计下半年经营环比改善 [11] - 新乳业、仙乐健康等公司凭借成本优势和结构优化,全年盈利有望加速提升 [12][13] - 均瑶健康、香飘飘等公司通过产品创新、渠道聚焦等措施,保持良好经营态势 [13][14] - 立高食品、中炬高新等公司正在优化经营管理,有望逐步恢复业绩 [14][15] 投资建议 - 维持白酒板块"推荐"评级,首选茅台、五粮液等龙头 [16][17] - 大众品板块短期关注"高成长"和"泛红利"标的,中期布局底部反转标的 [17]