主要观点 - CPI同比上涨0.6%，主要受食品价格上涨支撑[3] - 食品CPI同比上涨2.8%，其中鲜菜、鲜菌、鲜果价格分别上涨18.1%、9.8%、3.8%[4] - 猪肉价格继续走高，预计将继续上行[4] - 核心CPI同比回落至0.3%，为2021年4月以来新低[4] - PPI同比下降1.8%，降幅较前一月明显扩大[3] - 地产基建链条上的黑色系商品和非金属建材价格持续低迷，能化金属价格普遍走弱[12] 政策影响 - 消费促进政策正在加码，消费品以旧换新方案在多地落地[13] - 存量房贷利率二次下调有助于释放居民消费潜力[13] - 当前政策对价格拉动作用有待进一步观察，实体部门中长期预期修复需更多政策[13] 风险提示 - 房地产走势[13] - 外部环境的不确定性[13]