策略研究/策略周报 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 周 报 成交额回升，成长股估值分位领涨 ——情绪与估值 9 月第 1 期 ◼ 核心观点：上周（8.29-9.04）A 股市场两融余额小幅下降，交易活跃 度整体提升。主要指数 PE 估值分位涨跌互现，其中 Wind 双创领涨。主 要风格 PE 估值分位亦涨跌互现，其中成长风格领涨。全行业传媒 PE 估 值分位数上升最多，农林牧渔行业跌幅较大。 情绪：两融余额小幅下降，交易活跃度整体提升 1） 股债收益率下行，投资性价比较高。截至 2024 年 9 月 4 日，沪深 300 股息率为 3.28%，10 年国债收益率为 2.13%，股债收益率为-1.15%， 周环比下降 0.07pct。股债收益率低于 24 年以来均值 0.38pct，仍处于 2012 年以来相对低点，这也意味着当前 A 股市场依然具备较高的投 资性价比。 2） 两融余额下行，融资买入额占比小幅上升。上周（8.29-9.04）两融余 额均值约 1.39 万亿元，较上上周均值下降 0.26%；融资买入额占全 A 成交额比例上升，上周融资买入额占全 A 成交额比例均值为 8.04%， ...