报告的核心观点 1. 出口退税的节奏、规模与体量 [8][10][11][13] - 出口退税机制是符合WTO贸易要求的国际惯例,包括"出口环节退税与进口环节征税",有效避免了重复课税 [8] - 在出口环节调降出口退税率可能降低商品在进口国家市场的竞争力,并在中期间接影响财政收入,还可能影响就业 [8] - 从规模看,截至2024年前7个月累计退税12824亿元,已经超过往年同期的表现;从节奏看,退税进度要快于上年 [10][11] - 从体量上看,出口退税金额与税收收入金额的比值在11.5%左右,与出口金额的比值呈现"N"型波动 [13] 2. 高频数据分析 [14][16][17][18][20][21][22][24][26][27][28] - 生产端:生产低位波动,水泥价格边际走暖 [16][17][18] - 内需端: - 地产:商品房成交面积走弱,二手房成交面积分化,土地出让回升 [20][21][22][24] - 消费:乘用车批零延续季节性修复,地铁客运量高位回落,电影票房出现回落 [26] - 外需端: - 出口运价指标分化,CCFI指数延续回落,SCFI指数回落更快 [27][28] - 进口运价指数CDFI延续低位回升,BDI指数延续回升 [33] 风险提示 1. 国内与海外政策变动风险 [37] 2. 国内与海外经济波动超预期风险 [37] 3. 国际经济贸易摩擦风险 [37]