就业市场分析 - 就业紧绷程度跌落疫情前高位平台，短期非农总量无忧，就业负面因素开始值得关注[1] - 非农贡献最大的建筑和餐饮业岗位空缺数均有下降，并低于疫情前[2] - 收入增速和失业率具有中后期周期性特征[3] - 当前政策利率离中性利率并不太远，预防性降息次数23次[4] 资产市场分析 - 维持美国十年期国债利率下限3.33.55%，上限4.6~4.85%[5] - 美股短期风险不大，长期泡沫再次出现，类似1997-2000年科技泡沫时期[6] - 短线仓位建议暂不进场，美股进入传统震荡季，美国大选不确定性仍存[7]