报告行业投资评级 报告给予传媒行业"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 收入端小幅增长，利润端整体承压 - 2024H1传媒行业上市公司整体实现营业收入3596亿元，同比增长5%；累计净利润为182亿元，同比下降31%，主要受宏观和内容供给周期波动影响有所承压。[1][2][3] - 2024Q2传媒行业上市公司整体实现营业收入1881亿元，同比增长5%；累计净利润为97.62亿元，同比下降31%。[13][14] 游戏行业 - 2024H1游戏板块平均营收15.63亿元，同比增长4.62%；平均归母净利润1.61亿元，同比下降34.82%。[18][19][20] - 2024Q2游戏板块平均营收8亿元，同比增长3.24%；平均归母净利润0.8亿元，同比下降约31%。[22][23][24] 互联网 - 港股科技板块进入"高质量发展"阶段，利润和现金流显著改善，分红比例提升。[26][27][28][29] - 重点公司如腾讯、美团、快手等表现亮眼。[30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] 广告营销 - 2024H1广告营销板块营收同比增长6%至965亿元，归母净利润同比下降59%至22亿元，利润端承压明显。[41][42][43] - 2024Q2广告营销板块营收同比增长2%至500亿元，归母利润同比减少63%至13亿元。[44][45] 影视院线 - 2024H1影视院线板块营收同比下降10%至204亿元，归母净利润扭亏为盈为10亿元。[48][49][50][51] - 2024Q2影视院线板块营收同比减少13%至91亿元，归母亏损收窄至3.4亿元。[52][53][54] 教育 - 2024H1教育行业公司整体实现营业收入同比增长9%至160亿元，归母净利润同比基本持平。[55][56][57][58] - 2024Q2教育行业公司整体实现营收同比增加9%至87亿元，归母利润同比增长17%至5亿元。[58][59][60] 出版 - 2024H1出版30家公司实现营收同比增长0.3%至707亿元，归母净利润同比下降21%至73.74亿元。[62][63][64][65] - 2024Q2出版公司整体实现营收同比小幅增长0.5%至380.5亿元，归母利润同比减少20%至47.2亿元。[66][67][68][70] 风险提示 - 行业竞争格局恶化 - 产品上线后不及预期 - 监管政策影响[72]