证券研究报 告 传媒行业 2024H1 业绩综述 收入端小幅增长，利润端整体承压；教育出 推荐（维持） 版稳健，游戏&广告营销有所分化 ❑ 2024H1 传媒板块收入端分化，利润端整体承压。2024H1 传媒行业上市公司 整体累计实现营业收入 3596 亿，同比+5%；累计净利润为 182 亿元，同比31%，主要受宏观+内容供给周期波段影响有所承压。季度来看，Q2 整体板 块收入小幅上升，利润有所下降。2024Q2 传媒行业上市公司整体累计实现营 业收入 1881 亿，同比+5%；累计净利润为 98 亿元，同比-31%。 ❑ 游戏：出海、小游戏景气度得到验证，关注格局的边际变化。出海、小程序 游戏景气度得到验证。但受行业竞争加剧、消费偏弱两大因素影响，板块业 绩于本季度有所承压。部分公司在头部挤压、买量竞争的压力下体现自身的 韧性，后续拐点或主要在格局改善。对于储备产品的公司来说，头部竞争期 是否过去也是主要变量。展望未来，我们认为行业竞争压力有望边际缓解， 或有高光新品跑出，带动相关公司收入、利润回暖。建议投资者关注神州泰 岳、恺英网络、巨人网络、吉比特等。 ❑ 广告营销：在波动中寻找韧性。顺周期板块，主要 ...