行业投资评级和核心观点 投资评级 - 维持行业"增持"评级 [1] 核心观点 白酒 - 建议关注刚需需求与行业结构性机会:高端与地产酒把握消费需求的高低两端,确定性较强,建议关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等 [7] - 茅台集团2024年"质量月"活动启动,强调质量是茅台的根基、责任和信念 [3] - 茅台获得"A股全球品牌建设奖",将坚守质量,深耕国内市场,发力国际市场 [3] - 五粮液加快中国白酒国际化步伐,以美酒搭建东西方商贸交流桥梁 [3] - 今世缘产能持续提升,2025年总产能将达到7.8万吨 [4] - 六大白酒产区联合发布《中国烈性酒产区建设联合宣言》,提出多项发展举措 [5] - 郎牌郎(经典1984)2024特别版上市,限量3万件 [6] - 洋河窖池群获吉尼斯世界纪录"最大规模的白酒窖池群" [7] - 2024首届国际烈酒品评技能大赛开幕,有助于构建国际烈酒感官评价标准体系 [8] - 甘肃三大白酒企业金徽酒、红川酒业和滨河集团2023年营收合计54.68亿元 [9] 啤酒 - 建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等 [7] - 啤酒线上消费呈现出客群年轻化,商品品质化、多元化趋势,精酿、鲜啤潜力大,组合装啤酒成为市场的新增长点 [14] - 京东超市凭借多样化商品、到货速度快、售后服务完善等优势,有望带动酒企线上销售业绩提升 [14] 软饮 - 建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销,品类矩阵明朗的百润股份等 [7] - 原奶产量增长趋势放缓,明年有望实现供需基本平衡 [15] 调味品 - 建议关注收入端随场景修复之后,全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等 [7] - 2024调味品行业专家委员会年会在德州乐陵市召开,就技术创新、生产经营、人才培养等进行深入探讨 [16] 速冻食品 - 建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品,受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等 [7] - 速冻龙头企业在食品行业拥有丰富经验、成熟生产技术和供应链,有望推动牛羊肉卷市场繁荣发展 [15] 冷冻烘焙 - 建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等 [7] - 中国粮油学会发酵面食分会第五次会员代表大会召开,共同探讨发酵面食产业高质量发展 [16] 休闲零食 - 建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健,会员商超推进顺利的甘源食品等 [7] - 量贩零食赛道各品牌在供应链上下游深耕,产品端和渠道端均在下沉市场寻求增量,零食企业有望获取更多份额 [13]