非银金融 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 9 月 9 日 强于大市 证券行业 2024 年半年报综述 看好券商板块底部配置性价比 2024 年上半年，股市波动和逆周期调节等因素下券商各项业务受到不同程度 冲击。我们预计业绩与估值已基本处于底部，估值已较充分反映悲观预期， 未来有望逐步修复。若市场需求侧出现拐点将有助于加速修复。券商并购进 一步推进有望提振投资者情绪、推动行业集中度提升。建议持续关注已经发 布并购计划的券商并购进展。 要点 行业整体营收、净利润小幅下滑。2024 年上半年证券行业合计实现营业 收入 2033 亿元，净利润 800 亿元，同比分别下滑 9.44%和 5.95%。行业 年化 ROE 为 5.37%，同比略降 65bp，净利润率 39.34%，同比提升 146bp。 总资产规模较平稳，净资产、净资本稳健增长，财务杠杆 3.30 倍，较上 年末略降 3.45%。 上市券商归母净利润同比下降 21.92%。2024 年上半年，43 家上市券商 合计营业收入 2350 亿元，归母净利润 640 亿元，同比分别减少 12.69%和 21.92%。逆周期调节、股市震荡和交投疲软背景 ...