证券研究报告 | 2024年09月09日 珠江啤酒（002461.SZ） 优于大市 广东区域啤酒龙头，产品结构提升、盈利能力改善 珠江啤酒发布 2024 年半年度业绩，2024 年上半年实现营业总收入 29.86 亿 元，同比+7.69%；实现归母净利润 5.00 亿元，同比+36.52%；实现扣非归母 净利润 4.76 亿元，同比+41.72%。第二季度实现营业总收入 18.78 亿元，同 比+8.07%；实现归母净利润 3.79 亿元，同比+35.63%；实现扣非归母净利润 3.71 亿元，同比+40.61%。实际利润落在业绩预告区间中值附近。 纯生系列销量及收入表现突出，产品结构提升较快。2024 年上半年公司啤酒 业务实现收入 28.8 亿元，同比+8.24%。拆分量价来看，上半年啤酒总销量 同比+1.4%，销量表现优于行业，主因公司非现饮渠道占比相对较高，受当 前消费习惯及渠道结构变化的影响相对较小，且公司纯生系列产品持续进行 渠道扩张，贡献收入增量。在高档产品较快增长的带动下，上半年啤酒均价 同比+6.7%，均价增速在行业内处于领先水平。上半年高档产品收入占比同 比提升 5.4pct 至 71.0 ...