宏观研究 大公国际：高技术制造业扩张动能较强，非制造业商务活动指 数扩张加快——8 月 PMI 数据解读 技术研究部（研究院） | 宏观债市团队 | 赫彤 | 2024 年 9 月 9 日 摘要：8 月制造业 PMI 小幅下行，生产经营活动预期指数保持扩张。生产方 面，生产降温回落至收缩区间，铁路船舶航空航天、电气机械等高技术制造业扩 张动能较强；需求方面，新出口订单回暖，外需不足有所缓解，外需表现强于内 需；价格方面，出厂价格降幅小于购进价格利于企业盈利修复，企业原材料成本 压力缓和；库存方面，产成品库存上行但仍处于收缩区间，投资和消费内生动能 或将有所改善。非制造业商务活动指数扩张加快，景气度提升。 8 月制造业 PMI 小幅下行，生产经营活动预期指数保持扩张。8 月 31 日，国 家统计局发布 PMI 数据。8 月制造业 PMI 为 49.1%，环比小幅回落 0.3 个百分点。 PMI 延续回落，与企业中长期贷款下降趋势一致，企业中长期贷款下降显示出需 求不足和信心不足，实体融资意愿偏弱，但制造业景气度有待提升。EPMI 指数1 也显示出修复斜率减缓，政策有必要及时进一步发力。从各分项来看，生产指数 回 ...