2024 年 8 月通胀数据点评 事件：国家统计局公布通胀数据，8 月 CPI 同比上涨 0.6%、环比上涨 0.4%；8 月 PPI 同比下降 1.8%、环比下降 0.7%。 ➢ 8 月 CPI 结构继续呈现"食品强、可选弱"的特征；同时 PPI 同环比降幅略 超预期，既有海外定价的拖累也有内需波动影响。8 月通胀数据反映低通胀或仍 是下半年基本面的主要背景，经济名义增速仍有待回升，增量政策有进一步加码 的空间。 ➢ CPI 方面，同比涨幅扩大主要依靠的是食品项涨价（CPI 食品项同比上涨 2.8%）。受夏季高温及局地强降雨天气等因素影响，农产品供给波动，其中鲜菜、 鲜果价格分别同比上涨 21.8%、4.1%。猪肉消费虽处于淡季，但产能继续去化， 叠加去年基数偏低，支撑猪肉价格同比上涨 16.1%。但随着天气恢复正常，食品 价格后续可能波动回落。 服务价格同比上涨 0.5%，环比下降 0.1%，环比趋势低于历史同期（2017-2023 年的 8 月）均值。暑期即将结束、出行需求边际回落，飞机票和旅游价格分别环 比下降 5.1%和 0.7%。临近开学季，房租仍然价格偏弱，同比下降 0.3%，环比 持平。 非食 ...