行业投资评级 - 计算机行业维持"领先大市-A"评级 [4] 报告的核心观点 成长性分析 - 上半年计算机板块整体成长性承压,主要是to G/to B行业的IT资本开支需求受外部环境影响有所放缓 [10] - 行业拐点仍需等待,当前基本面的复苏需要时间,因此板块难以迎来由业绩修复带来的全面行情,更多以细分赛道主题性的投资机会为主 [10] 盈利能力和营运能力分析 - 24H1计算机行业整体法下的综合毛利率为24.68%,同比23H1下降2.02pct,环比24Q1提升0.35pct,在总需求不足的情况下,行业竞争有所加剧,导致综合毛利率水平同比下降 [11] - 费用率方面,销售/管理/研发费用率同比下降0.66/0.33/0.77pct,表明企业降本控费的决心 [11] - 应收账款周转天数下降,存货周转天数相对稳定,表明企业在当前环境下加强回款、降低应收款周转率,整体经营效率没有下降 [11] 细分板块分析 - 24H1收入增长最快的前五个子版块为:汽车智能网联、信创产业、云SaaS、工业软件、基础工具链 [13] - 增速后五的板块为:人工智能算法和应用、医疗信息化、空天信息化、政务信息化、银行IT [13] - 下半年主要关注有一定业绩支撑,同时具备产业或政策变革带来的主题性机会,如AI算力产业链、华为鸿蒙产业链、信创自主可控产业链 [13]