证券研究报告 汽车 Q2 总结:景气趋势向好,龙头业绩亮眼 华泰研究 2024 年 9 月 08 日│中国内地 专题研究 供应链降本叠加规模效应，乘用车自主龙头盈利能力改善 24Q2 乘用车板块以旧换新政策落地，板块营收/归母净利润分别同比 +7.8%/47.4%；经营性现金流净额 530.3 亿元，环比大幅改善。Q2 头部自 主车企利润增速超越营收，主要系供应链降本成效显现、规模效应助力盈利 改善，以及比亚迪、长城等企业出海利润兑现度较高。从终端表现来看，自 主品牌折扣率较为稳定，H1 平均折扣率 8.4%；合资/豪华品牌继续承压， 折扣率由 1 月的 19.7%/23.2%升至 6 月的 21.9%/26.9%。展望 H2，以旧换 新补贴加码对汽车消费的撬动作用加速显现，叠加即将到来的"金九银十"， 行业需求有望持续释放，看好业绩及现金流水平进一步向好。 24Q2 零部件板块净利同比增长，经营性现金流环比改善 24Q2 零部件板块营收同比增长 7.3%，归母净利润同比增长 17.7%，环比 增 3%。行业毛利率为 18.7%，同比+0.62pct，环比-0.35pct，主要受到铜、 铝等原材料价格波动、全 ...