商品市场概述 - 2024年9月6日当周,多数商品下跌,涨幅靠前的品种集中于农产品及国债板块,跌幅靠前品种集中于黑色金属及能源化工板块[2] 风格轮动及品种间相对估值表现 - 周内,周期/成长风格轮动至空配成长,工业品/农产品风格轮动至空配南华工业品,贵金属/工业品风格轮动至空配南华工业品,金/油比价轮动至空配油[3,16] - 周内表现相对最强的三个套利对为PP-3*MA主力合约价差、菜油-棕榈油主力合约价差、菜油-豆油主力合约价差[3] - 周内表现相对最弱的三个套利对为棕榈油-豆油主力合约价差、豆粕菜粕主力合约价差、螺纹热卷主力合约价差[3] 风险提示 - 利润公式中现货标的及常数差异导致的利润数据失真[4,18] 板块风格轮动 - 10年期美债收益率对资产估值及风格轮动有较大指引[12,13,14,15] - 周内,周期/成长风格轮动至多配成长,工业品/农产品风格轮动至多配南华农产品,贵金属/工业品风格轮动至多配南华工业品,金/油比价轮动至多配油[15] 本周商品市场表现 - 涨幅靠前品种集中于农产品及国债,跌幅靠前品种集中于黑色金属及能源化工[6] - 收益率排名前十和后十的品种[7] 期限价差结构 - 商品期限价差结构观测包含近端现货价格、主力活跃合约及远端次主力合约的估值[8,9,10] [1][2][3][4][6][7][8][9][10][12][13][14][15][16][18]