风险偏好脆弱之下的机会 [Table_Summary] 核心观点： 核心观点：1. 上周报告我们强调之前短期的指数反弹更多是流动性变 化预期等二级市场因素导致，是否可持续具有相当的不确定性。2. 另 一方面，在过去一周的变化中我们看到了风险偏好脆弱所带来的机会， 建立在产业和个股基本面规律的认知基础之上。3. 中短期市场情绪的 波动。4. 当前位置重点推荐寒武纪为代表的国产算力板块，包括紫光 股份等；中望软件为代表的工业软件，关注赛意信息和 EDA 领域；以 及顶点软件、道通科技等公司。 寒武纪波动背后的思考。1. 事件，9 月 5 日公司股价大跌，其后公司 官微发表"严正声明"，谴责市场上虚假信息造成负面影响。2. 从外部 角度看是信息传播导致，但从另一方面，市场对产业和公司基本面的把 握可以有更清晰坚定的认识。（1）产业周期规律。在 2023 年的报告 中，我们明确指出其供应链的明显改善会出现 2024 年下半年，三季度 左右。（2）公开数据的权威性。公司的预付款在 2023 年三季度激增之 后逐季增长，原材料库存滞后出现快速增长，相关现金流相关科目匹 配。预付款、原材料库存，接下来就会是成品库存和收入。 ...