2024年09月08日 证券研究报告|宏观研究|宏观点评 8 月非农报告不甚明朗，美联储降息幅度仍存变数 2024 年 9 月 2 日-9 月 8 日周报 8月非农报告不甚明朗,美联储降息幅度仍存变数 继通胀数据连续处于降温趋势后,对于经济发展和通胀下降的天平两端,美联储近 期倒向前者,因此市场对于经济数据敏感度上升,降息预期随之波动;市场对于经济能 否实现软着陆的担忧使得金融市场波动性增大。9月6日,美国劳工部发布了8月的非 农就业报告,数据喜忧参半,对９月议息会议的指示作用不甚明朗。8 月非农就业人数 增加14.2万,但不及市场预期的16.1万,再添劳动力市场放缓的迹象;但是失业率小 幅下降0.1PCTS至4.2%,5个月来首次下行。 就业数据小幅推升了市场的降息预期,根据CME Fedwatch 的数据,截止9月7 日,虽然市场预期 9 月美联储降息 50BP 的概率仍就维持在 30%,但是主流预期为 11 月、12月将连续有两次幅度 50BP 的降息,年内总体降息幅度升至 125BP。金融市场对 最新就业数据中经济疲软的迹象高度敏感。美债结束了长期的长短期倒挂，截止 9 月 6 日,10年期美债收益率 ...