双底前的布局：正确的选择 2024 年 09 月 08 日 报告摘要： 本周上证指数跌 2.69%，沪深 300 跌 2.71%，创业板指跌 2.68%，成交量则再次 收缩。面对 9 月初市场再次波动向上，对于当前市场最大的扰动项来自外部因 素，一方面是美联储降息交易，另一方面是接下来美国大选中的中美关系，后者 显然更有预期差。本周美股再次发生波动，受 8 月非农数据数据影响，让市场 衰退情绪再次升温。我们认为美股在接下来一段时间始终将围绕"预防式降息+ 软着陆"+"衰退式降息+经济衰退"之间反复博弈，但随着博弈次数逐渐增多， 波动性也将减弱。结合美股表现来看，外围"衰退交易"大致已经度过最猛烈的 调整阶段。只要是维持通胀中枢下行+预防式降息预判下的美国经济软着陆是主 流预期，那么基于美联储降息交易对于 A 股大盘指数影响有限。值得注意的是 接下来美国大选对当前异常强势的人民币汇率形成挑战，进而造成对于 A 股的 传导影响。目前跟踪评估看，9 月带动 A 股市场明显向下的尾部风险应该比较 小。 站在当前，我们依然坚持" 9 月大盘指数有望改观"的预判。自 6 月以来，对 于大盘指数的跟踪，我们提出：央地财政支 ...