本周经济热点 货币宽松年内如何"三步走"？ 2024 年 09 月 08 日 ➢ 年内，货币宽松如何"三步走"？ 进入 9 月，货币政策的走向逐渐清晰。一方面，美联储降息料将从预期走向现实， 汇率的掣肘预计走弱；另一方面，央行本周也向市场吹风，"加大逆周期调节力 度、继续着眼于总量、利率和结构"。作为增量政策的降准、降息、以及呼声渐起 的存量房贷利率调降可能均已"箭在弦上"，但节奏预计是"渐进"的，尽量避免 政策"重叠"，至少央行历史上极少在同月内降准降息。 具体节奏上，我们认为降准先行的概率较大，而降息和存量按揭利率调整可能"错 位"落地。同时受限于银行净息差，存量房贷利率调降或难像去年一样"一步到 位"，我们认为部分核心城市较高的存量房贷利率可能最先调降。 ➢ 美股的低迷，还要持续多久？ 本周五的非农数据并不算差，失业率甚至走低，但美股表现低迷，纳斯达克指数 下跌 2.55%，黄金、铜等商品也小幅下跌，当下低迷的市场情绪还要多久？我们 认为当下，除了季节性因素外，宏观的两大不确定性变量仍是压制风险资产表现 的核心原因： 其一是，美国未来经济和政策的不确定性，或仍持续压制美股至少降息落地。其 二是，大选的不 ...