报告评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 新疆国资成为西域旅游实控人,有望开启疆内旅游资源整合 [3][4] - 低空旅游有望成为公司新的增长极,预计可为公司贡献3.8亿收入和1.9亿净利润 [4] 公司基本情况 - 西域旅游为新疆境内唯一国有旅游上市平台,公司持有多个5A级和4A级景区核心经营权 [3] - 公司2022-2026年营收和净利润预计分别为102/305/371/497/688百万元和-9/106/134/177/281百万元,增长较快 [3] 投资评级 - 维持"增持"评级,预计公司2024-2026年PE分别为28.4/21.6/13.6X [4] 风险提示 - 宏观政治经济环境变化风险;eVTOL行业政策落地和技术发展不及预期风险 [4]