8月非农数据点评 - 7月和8月非农数据表明不应过分关注非农数据[1] - 8月非农就业反弹14.2万人,失业率小幅下降1个百分点至4.2%[2] - 8月非农就业回暖的原因包括裁员处于历史低位、移民管控政策影响减弱以及7月JOLTS职位空缺大幅下降[2] - 从整体就业市场来看,当前经济衰退风险可控[12] 美联储货币政策分析 - 美联储可能采取小幅快速降息的政策,9月降息25个基点是最有可能的[4] - 降息临近,美股短期波动可能加大[4] - 首次降息后,市场对非农数据的高敏感度可能持续2-3个月[13][14][15] 行业分析 - 休闲酒店业和建筑业的就业表现较好[2] - 制造业就业增加2万人,其中耐用品制造业增加1.6万人[8] - 零售业就业减少0.9万人,运输仓储业增加1.5万人[8]