分红：中期分红方案落地，大行分红稳定，部分银行分红率提升 - 多家银行中期分红方案落地，进一步增强分红的稳定性和可持续性，强化投资者预期。[6][7] - 国有五大行均公布中期利润分配方案，分红比例均在 30%+，分红率与 2023 年持平。[6] - 中信银行、沪农商行、南京银行中期分红比例提升，沪农商行由 30%大幅提升到 33%，南京银行由 30%提升到 32%。[6][7] 盈利：利润增速回正，大行整体稳健，区域行业绩领先 - 2024H1 上市银行营收和归母净利润分别同比-2.0%、+0.4%。[3][4] - 息差降幅收窄、投资收益拉动、拨备计提节约是业绩改善的主要驱动因素。[12] - 区域性银行业绩持续领先，信贷扩张较快+息差降幅较小，利息净收入降幅较小；城农商行金融资产占比较高，投资收益等非息收入贡献显著。[15][17][20][21] - 国有大行规模扩张放缓，但息差同比降幅收窄，非息收入增长力度较弱，营收压力较大，利润增速改善；股份行规模扩张承压，中收降幅较大，受浦发银行/兴业银行明显改善带动，利润增速转正。[15][17][19][20] 规模：重质轻量，扩表放缓 - 2024H1 上市银行总资产同比+7.2%、贷款同比+9.0%，增速分别环比下滑 2.4pct、1.3pct。[26][27][29] - 国有行、股份行、城商行、农商行贷款同比增速分别为+10.2%/+4.7%/+12.2%/+7.2%。[26][27] - 存款增速同步放缓，2024H1 上市银行存款同比+4.5%，主要由于存款挂牌利率持续调降、"手工补息"叫停等因素。[27][28] 息差：息差下行压力趋缓 - 2024H1 上市银行整体净息差较去年全年-13bp，资产端收益率-25bp、负债端付息率-6bp。[44][45][46] - 监管对银行合理息差和利润的重视度提升，存款挂牌利率下调、"手工补息"叫停等措施稳定了银行负债成本。[44] - 预计未来息差仍有收窄压力，但下行趋势将明显趋缓。[44] 资产质量：整体稳定，零售不良有所暴露 - 2024H1 上市银行不良率环比持平于 1.25%，拨备覆盖率环比基本持平于 244%。[59][60][61][62][63] - 企业贷款不良率持续下行，房地产业不良新生成明显放缓；零售贷款不良有所暴露，但占比较低，整体影响相对可控。[64][65][66] - 国有大行、优质区域行资产质量保持稳健，股份行资产质量整体向好。[67][68] 投资建议：业绩稳定，红利核心资产 - 银行板块近期有所震荡，资金面和风格再度平衡，银行低估值+高股息性价比优势提升。[71] - 重点关注两条主线：1) 业绩稳定增长+股息率较高的个股，如农业银行、招商银行、兴业银行等；2) 绩优城农商行个股，如杭州银行、成都银行等。[71]