报告行业投资评级 报告给出了"增持"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 算力是AI时代的关键引擎 - 算力、数据、算法是AI时代演进的三大引擎。算力是实现AI系统所需的硬件计算能力,是AI的"底座"。[4][5] - 算力对GDP、数字化转型、产业数字化具有显著拉动作用。[6][7][8] 算力产业链各环节投资逻辑各有不同 - GPU芯片:传统摩尔定律逐步失效,算力催化新摩尔定律呈现。[11][12][13] - 服务器:需求侧市场持续繁荣,量价齐升为主要投资逻辑。[14][15][16][17] - IDC厂商:定制化服务需求性增强与第三方厂商优势明确。[26][27][30] - 算力租赁:兼备灵活与部署优势,或伴随边缘计算共成长。[32][33] - 算力调度:算力发展的下半场。[34][35] 重点公司分析 - 工业富联:代工高级板卡,与英伟达合作共赢;交换机迭代加快。[37][38] - 浪潮信息:服务器产品竞争力强劲,算力业务布局深入。[39][40] - 中科曙光:服务器研发制造能力突出,关键技术定点突破。[41][42] - 云赛智联:深度布局智算中心,算力设施公司建设加速。[43][44] - 大名城:算力集群布局加速,业务转型积极推进。[45][46] - 恒为科技:研发优势突出,大客户战略精进。[47][48] 根据目录分别总结 算力急缺性 - 算力、数据、算法是AI时代演进的三大引擎。[4][5] - 算力是经济发展高速列车上的"关键引擎",对GDP、数字化转型、产业数字化具有显著拉动作用。[6][7][8] 产业链分析 上游 - 摩尔定律面临严峻挑战,GPU有望铸就算力"摩尔定律出现"。[11][12][13] 中游 - 服务器市场需求繁荣,量价齐升为主要投资逻辑。[14][15][16][17] 下游 - 需求供给双侧显著成长,数据中心发展大有可为。[26][27][30][32][33][34][35] - AIGC应用场景落地逐步成为现实,但商业模式尚未明确。[19][20][21][22][23][24][25] 重点公司分析 - 工业富联、浪潮信息、中科曙光等公司在算力基础设施建设方面表现突出。[37][38][39][40][41][42] - 云赛智联、大名城等公司积极布局算力设施,探索新商业模式。[43][44][45][46] - 恒为科技在智能可视化领域具有优势。[47][48]