报告行业投资评级 - 家用电器行业出口数据增长明显,叠加各地政府陆续推出"家电以旧换新"的相关补贴措施,推动家电内需增长,有利于家用电器行业中、长期发展 [23] 报告的核心观点 2024H1家用电器行业业绩总览 - 2024H1,家用电器(申万)行业实现营业收入7986.91亿元,同比增长6.27%;归母净利润623.13亿元,同比增长7.87% [12] - 2024Q2,实现营业收入4241.44亿元,同比增长4.69%;实现归母净利润359.56亿元,同比增长6.30% [12] - 家用电器行业营业收入的增长主要是由于出口规模快速增长导致的,2024年上半年中国家用电器累计出口金额3479亿元,同比增长18.3% [12] 2024H1各细分板块表现 - 白电市场零售额为2319亿元,同比下滑7.0%,零售量为7774万台,同比下滑3.6% [20] - 空调市场全渠道销量3315万台,同比下滑11.0%,销额1114亿元同比下滑14.5% [20] - 冰箱市场零售额达到650亿元,同比增加0.4%,产品结构优化显著 [20] - 厨卫大电零售量为4149万台,同比增长0.5%,零售额为771亿元,同比下滑2.3% [3] - 洗衣机市场零售额427亿元,同比上升1.8%;干衣机市场零售额达到67亿元,同比增加16.9% [3] - 厨房小家电整体零售额261亿元,同比下降5.4%,但豆浆机、电炖锅、咖啡机的零售额同比提升显著 [21] - 清洁电器零售额165亿元,同比增长9.8%,扫地机器人一马当先 [21] 政策助力内需增长 - 2024年3月国家推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的行动方案,各地政府陆续推出"家电以旧换新"的相关补贴措施 [22] - 2024年7月下旬中央财政加力家电以旧换新,明确对消费者购买2级及以上能效或水效标准的8类家电产品给予以旧换新补贴 [22] - 随着各地政策落地,2024下半年家电内需有望增长 [22] 投资建议 - 建议关注市场空间大,发展稳健的白色家电板块:海尔智家、美的集团、格力电器 [23] - 建议关注拓展海外业务的公司:石头科技 [23]