行业投资评级 - 电子行业创新动能强劲，今年受益于 AI、国产替代、消费复苏等激化，我们持续看好其成长性。[5] 报告的核心观点 电子行业整体表现 - 2024年上半年电子行业实现营业收入15506.19亿元，同比增长17.3%，实现归母净利润647.13亿元，同比增长39.3%。2Q24单季度实现营收8208.23亿元，同比增长18.9%、环比增长12.5%，实现归母净利润371.23亿元，同比增长29.7%、环比增长34.6%，二季度电子行业同环比均实现快速增长。[12] - 电子行业创新动能持续强化，复苏趋势明显。三个方向值得持续关注：（1）云端持续高景气，看好全球 AI 算力机遇；（2）终端 AI 引领，重回复苏预期；（3）半导体底部向上趋势确定，政策支撑国产化稳步前进。[10] 半导体板块 - 2024年上半年半导体板块实现营业收入2738.3亿元，同比增长22%；实现归母净利润179.2亿元，同比增长12%。2Q24实现营业收入1465.2亿元，同比增长23%，环比增长15%；实现归母净利润111.4亿元，同比增长16%，环比增长64%。自23Q4开始，半导体板块业绩恢复正增长趋势。[22][23] - 半导体设备、SoC、存储1H24和2Q24表现良好。半导体设备受益于晶圆厂加快验证导入，国产化进程提速。半导体设计方面，受益于上半年消费电子等终端需求复苏带来的补库需求，SoC、存储和模拟公司业绩表现良好。[33] 消费电子板块 - 2024年上半年消费电子板块实现营业收入7019.4亿元，同比增长19%；实现归母净利润280.6亿元，同比增长25%。2Q24单季度消费电子行业景气延续复苏趋势，同环比均有所提升。[35][36] - 受益于全球 AI 产业趋势强劲，北美 CSP 资本开支增加，海外 AI 算力产业链相关上市公司2Q24业绩大幅增长。[44] 光学光电子板块 - 2024年上半年光学光电子板块实现营业收入3447.1亿元，同比增长8%；实现归母净利润32.7亿元，同比增长176%。2Q24实现营业收入1772.8亿元，同比增长4%；实现归母净利润26.1亿元，同比增长281%。[46][48][49] - 面板方面，受体育赛事备货需求影响，客户订单释放，1H24盈利能力大幅改善。[55] 元件板块 - 2024年上半年元件板块实现营业收入1273.1亿元，同比增长19%；实现归母净利润106.8亿元，同比增长36%。2Q24元件板块实现营业收入675.0亿元，同比增长22%；实现归母净利润60.1亿元，同比增长39%。[58][59][60] - 被动元件营收增速提升，印刷电路板业绩大幅改善。[62] 电子化学品板块 - 2024年上半年电子化学品板块实现营业收入286.8亿元，同比提升8%；实现归母净利润27.9亿元，同比提升5%。2Q24电子化学品板块实现营业收入151.3亿元，同比增长10%；实现归母净利润15.2亿元，同比下降3%。[68][69][70][71] - 电子化学品龙头企业2Q24业绩增长亮眼。[75] 风险因素 - 宏观经济下行风险 - 下游需求不及预期风险 - 中美贸易摩擦加剧风险[77]