行业投资评级 - 报告给予证券行业"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 国泰君安和海通证券正在筹划吸收合并,有利于打造一流投资银行、促进行业高质量发展,优化上海金融国资布局,推动上海国际金融中心建设 [1] - 国泰君安和海通证券合并后将成为资本实力上的行业龙头,总资产达16195亿元,净资产3460亿元,但合并后仅位于行业第二 [1] - 历史上,国泰君安有着丰富的整合经验,经过整合与互补,综合实力实现跨越式发展,预计头部券商的强强联合经过阶段性的整合压力期后,有望进一步增强各项业务及国际化布局的竞争优势 [1] - 在建设金融强国与建设一流投行的背景下,行业供给侧改革符合政策导向,头部证券公司通过整合做优做强将对行业产生深远的影响,形成示范效应,同时头部机构自身做优做强的紧迫性得到提升 [1] - 当前券商估值低位,监管压力缓释、提高资本市场内在稳定性下安全边际较高,基数效应下业绩压力期逐步缓释,建议关注相关标的 [1] 报告分类总结 行业投资评级 - 报告给予证券行业"买入"评级 [2] 行业整合 - 国泰君安和海通证券正在筹划吸收合并,有利于打造一流投资银行、促进行业高质量发展,优化上海金融国资布局,推动上海国际金融中心建设 [1] - 国泰君安和海通证券合并后将成为资本实力上的行业龙头,总资产达16195亿元,净资产3460亿元,但合并后仅位于行业第二 [1] - 历史上,国泰君安有着丰富的整合经验,经过整合与互补,综合实力实现跨越式发展,预计头部券商的强强联合经过阶段性的整合压力期后,有望进一步增强各项业务及国际化布局的竞争优势 [1] 行业政策 - 在建设金融强国与建设一流投行的背景下,行业供给侧改革符合政策导向,头部证券公司通过整合做优做强将对行业产生深远的影响,形成示范效应,同时头部机构自身做优做强的紧迫性得到提升 [1] 行业估值 - 当前券商估值低位,监管压力缓释、提高资本市场内在稳定性下安全边际较高,基数效应下业绩压力期逐步缓释,建议关注相关标的 [1]