市场回顾 - 8月整体A股市场大盘下跌,沪深300指数收益率为-3.51%,中证1000收益率-5.31%,中证500收益率-5.06%,创业板收益率-6.38%。[9][10] - 8月板块整体收益下跌,中信一级行业排名前3的行业有煤炭、石油石化和家电。[10] 选股策略业绩汇总 - 本文合计收录多策略选股组合、价值股策略、高质量选股组合、出清反转股票策略、"红利+"优选股票策略和券商金股成长确定性提升投资策略6个选股策略。[12] - 8月多策略选股组合、高质量选股策略和出清反转策略选股组合相较其对应业绩比较基准均创正超额。[13] 多策略选股组合 - 多策略选股组合根据子策略过去12个月的风险特征,并以子策略过去80日动量秩排序调整其在多策略选股组合风险贡献度占比,9月在价值股策略权重占比最高,约56.98%。[14][15] - 9月推荐组合含45只股票,持仓相对集中于汽车、传媒和食品饮料行业,平均市值1656.82亿元。[16][17][19] - 8月多策略选股组合绝对收益-3.25%,相对中证全指超额收益0.91%,今年以来绝对收益-5.59%,相对中证全指超额收益8.30%。[20][24] 价值选股策略 - 价值选股策略通过PB-ROE定价模型筛选价值被"低估"的股票,并叠加质量、成长、技术和反转四个因子,9月推荐30只股票,平均市值50.75亿元。[28][29] - 8月价值选股策略绝对收益-3.93%,相对国证价值指数超额收益-1.25%,今年以来绝对收益-10.23%,相对国证价值指数超额收益-14.13%。[30][37] 高质量选股策略 - 高质量选股策略通过净资产回报率、债务股本比、增速波动作为基础指标,筛选出具有高ROE、低杠杆、盈利增速变动稳定的高质量股票,9月推荐15只股票,平均市值2412.54亿元。[40][41] - 8月高质量选股策略绝对收益-0.72%,相对中证全指超额收益3.55%,相较于A股质量价值指数超额收益2.86%,今年以来绝对收益-16.48%,相对中证全指指数累计超额收益-4.19%,相较于A股质量价值指数超额5.87%。[42][47][49] 出清选股策略 - 出清选股策略通过选择行业预期收入增长且固资投入下降的行业为进入出清反转的行业来构建选股池,9月选出农林牧业和传媒行业,共10只股票,平均市值149.49亿元。[50][51][53] - 8月出清选股策略绝对收益-3.26%,相对中证全指超额收益0.9%,今年以来绝对收益-13.32%,相对中证全指指数超额收益-0.56%。[53][59] "红利+"优选股票策略 - "红利+"优选股票策略在红利策略的基础上,根据股息率、波动、ROE、估值和盈利增长等因子筛选出30只中证800和中证1000指数成分股,平均市值405.13亿元。[61][63] - 8月"红利+"优选股票策略绝对收益-5.04%,相对中证全指超额收益-0.954%,相对红利收益指数超额收益1.474%,今年以来绝对收益2.70%,相对中证全指超额收益17.81%,相对红利指数的超额收益为-4.201%。[65][69][70] 券商金股成长确定性提升投资策略 - 券商金股成长确定性提升策略在首次覆盖券商金股基础上优选预期营收增速高于30%的股票,9月推荐6只股票,平均市值76.69亿元。[72][74] - 8月券商金股成长确定性提升策略绝对收益-7.99%,相对整体首次覆盖券商金股超额收益-4.28%、相对中证800超额收益-4.26%,今年以来绝对收益-34.38%,相对整体首次覆盖券商金股超额收益-20.87%、相对中证800超额收益-30%。[74][75][81] 风险提示 - 若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期;报告采用的样本数据有限,存在样本不足以代表整体市场的风险,且数据处理统计方式可能存在误差。市场存在一定的波动性风险。[83]