报告行业投资评级 - 报告给予行业"看好"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 响应新"国九条"政策,推动头部证券公司做优做强 [3] - 国泰君安与海通证券筹划吸收合并,优化上海金融国资布局 [3] - 若合并落地,合并后的"国泰君安+海通证券"将成为券商行业第一大公司 [3] - 合并有助于双方业务层面优势互补,提升整体业绩水平 [3] 报告内容总结 行业投资评级 - 报告给予行业"看好"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 响应新"国九条"政策,推动头部证券公司做优做强 [3] - 国泰君安与海通证券筹划吸收合并,优化上海金融国资布局 [3] - 若合并落地,合并后的"国泰君安+海通证券"将成为券商行业第一大公司 [3] - 以1H24数据计算,合并后总资产将达16195亿元,超越中信证券成为行业第一 [3] - 合并后营业收入259亿元,较中信证券下降14%;净利润60亿元,较中信证券下降44% [3] - 合并有助于双方业务层面优势互补,提升整体业绩水平 [3] - 对海通证券影响:化解存量资产风险,盘活资产回报;获得场外期权一级交易商牌照 [3] - 对国泰君安影响:提升整体业绩水平、资产水平及业务排名,投行/客户资源方面获得补充 [3]