香港互认基金概念和政策梳理 - 香港互认基金是指依照香港法律在香港设立、运作和公开销售，并经中国证监会批准在内地公开销售的单位信托、互惠基金或者其他形式的集体投资计划 [6] - 2015年中国证监会颁布《香港互认基金管理暂行规定》,允许符合条件的内地及香港基金在对方市场向公众投资者进行销售 [6] - 2024年6月,中国证监会发布《香港互认基金管理规定(修订草案)》,放宽了对香港互认基金的部分限制,包括将内地销售规模占比从50%提高至80%,以及允许将管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构 [9] 互认基金市场概况 - 截至2024年9月,已有39只香港基金经中国证监会注册在内地公开销售,涉及21家资产管理机构,北上基金总规模达到1300亿人民币 [12] - 从资金流向上看,连续两年北上互认基金净认购增幅为正,2023年净流入58.95亿人民币,2024年前8个月净流入81.68亿人民币 [13][14] - 管理人头部效应明显,前五大管理人规模合计占比达到85% [17][18] - 规模前五大互认基金合计规模为655亿人民币,占全部香港互认基金规模的50%左右 [20] 香港互认基金类型和投资区域 - 从数量上看,股票型互认基金数量最多,共18只,债券型17只,混合型4只 [22][23] - 从规模上看,债券型互认基金规模为638亿元,占比约50%,股票型452亿元,占比35%,混合型212亿元,占比16% [22][23] - 香港互认基金以亚洲/亚太区域为主要投资区域,主要投资于亚洲(不含日本)的基金规模占比59.3% [24][25] 债券型互认基金 - 截至2024年8月,债券型互认基金共有17只,规模为638亿元 [27] - 近一年债券型互认基金收益有所回升,平均收益为7.88%,但长期表现不如短期,三年和五年年化收益分别为-2.62%和-1.95% [28] - 债券型互认基金以投资级债券为主,占比较高的基金有9只,以高收益债券为主的基金有5只 [35] - 债券型互认基金主要投资于亚洲地区,投资于亚洲(不含中国)的基金数量和规模占比最高 [36][37] 股票型互认基金 - 截至2024年8月,股票型互认基金共17只,合计规模452亿元 [44] - 股票型互认基金收益较为分散,近一年平均收益为5.85%,长期来看三年和五年年化收益分别为-2.99%和-1.06% [44][45] - 股票型互认基金以亚洲为主要投资区域,投资于亚洲(不含日本)的基金规模占比65.7% [47][48] 混合型互认基金 - 截至2024年8月,混合型香港互认基金共有4只,规模差距较大 [49] - 混合型互认基金近一年表现强于债券型和股票型,平均收益为15.72%,长期来看三年和五年年化收益分别为-2.05%和0.39% [50][51] - 混合型互认基金主要投资于亚洲和全球,投资于亚洲的基金规模占比75% [53] 重点关注互认基金 - 债券型:易方达精债人民币和华夏精选固定收益基金 [54][55][63] - 股票型:摩根亚洲股息基金和惠理高息股票基金 [67][69][72] - 混合型:瑞士百达策略收益基金 [77]