行业投资评级 - 报告给出了"增持"、"买入"等多个行业投资评级 [1] 报告的核心观点 家电行业整体表现 - 2024年Q2家电行业营收同比增长4.6%,延续稳健增长态势 [9][10] - 2024年Q2家电行业毛利率同比上升0.2个百分点,归母净利润同比增长9.6%,归母净利率同比上升0.4个百分点,盈利能力整体向好 [11][12][13][14][15][16][17] 白电子行业 - 2024年Q2白电行业营收同比增长4.8%,内销平稳、外销向好,美的集团等龙头表现较优 [18][19][20] - 2024年Q2白电行业毛利率同比上升0.2个百分点,归母净利润同比增长13.9%,归母净利率同比上升0.8个百分点,盈利能力延续改善 [21][22][23][25] 厨电子行业 - 2024年Q2厨电行业营收同比下降9.3%,景气度走弱,经营承压 [26][27][28] - 2024年Q2厨电行业毛利率同比下降4.4个百分点,归母净利润同比下降38.2%,归母净利率同比下降5.3个百分点,整体业绩承压 [29][30][31] 小家电子行业 - 2024年Q2小家电行业营收同比增长5.5%,内外销景气分化,外销走强贡献成长 [33][34][35][36] - 2024年Q2小家电行业毛利率同比上升1.0个百分点,归母净利润同比下降0.7%,归母净利率同比下降0.7个百分点,整体业绩平稳 [39][40][41][42][43] 黑电子行业 - 2024年Q2黑电行业营收同比增长2.3%,赛事营销带动外需改善 [47][48][49] - 2024年Q2黑电行业毛利率同比下降0.2个百分点,归母净利润同比下降41.6%,归母净利率同比下降0.7个百分点,盈利能力短期承压 [51][52][53] 照明电工行业 - 2024年Q2照明电工行业营收同比增长2.0%,景气度偏弱,增速放缓 [55][56] - 2024年Q2照明电工行业毛利率同比下降0.1个百分点,归母净利润同比增长9.0%,归母净利率同比上升1.4个百分点,盈利能力改善 [57][58][59] 零部件行业 - 2024年Q2零部件行业营收同比增长10.3%,毛利率同比上升1.1个百分点,归母净利润同比增长21.9%,盈利能力向好 [61][62] 投资建议 - 继续推荐高股息、业绩增长确定性强的美的集团、格力电器、海尔智家、苏泊尔、海信家电等白电龙头 [68] - 建议关注估值底部的TCL电子、石头科技、科沃斯、海信视像等自主品牌出海强α标的 [68]