国泰君安和海通证券筹划合并事件点评:国泰君安和海通证券筹划合并,催化并购主线机会
开源证券·2024-09-06 10:00
报告行业投资评级 - 报告维持证券行业"看好"评级 [2] 报告的核心观点 - 国泰君安和海通证券正在筹划合并,通过向海通证券全体A股和H股换股股东发行对应股票的方式换股吸收合并海通证券,并发行A股股票募集配套资金 [3] - 本次合并有利于打造一流投资银行、促进行业高质量发展,响应监管号召 [4] - 预计合并后净资产规模将达到3311亿元,行业第一,合并后经纪业务和资管业务排名均有所提升 [5] - 合并后可提升资金使用效率、发挥规模效应,财富管理业务也有望实现协同 [5] - 本次合并为头部券商整合首例,有望催化券商并购主线行情 [6] 报告分类总结 合并背景 - 监管支持头部券商通过并购整合做优做强,本次合并响应监管号召 [4] - 海通证券近年面临经营困境,合并有助于双方优势互补,增强核心功能 [4] - 本次合并属于上海金融国有资产整合,有助于优化上海金融国资布局,提升效率 [4] 合并预期效果 - 规模和业务排名跃升,合并后归母净资产规模达到3311亿元,超过中信证券,经纪和资管业务排名均有所提升 [5] - 提升资金使用效率,发挥规模效应,财富管理业务有望实现协同 [5] - 业务部门面临牌照和人员整合,需关注"一参一控一牌"要求限制 [5] 投资建议 - 本次合并为头部券商整合首例,有望催化券商并购主线行情 [6] - 推荐国联证券、东方证券等券商标的 [6]