报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"增持-A"[1] 报告的核心观点 供暖业务 - 公司在清洁供暖领域具有明显的技术和区位优势,通过多能互补的综合能源服务体系,供暖业务有望实现稳定增长[2][7] - 预计2024-2026年供暖业务收入分别为22.96/25.26/27.78亿元,增长率为5%/10%/10%,毛利率为24%/25%/27%[7][8] 广告发布业务 - 公司的户外裸眼3D高清大屏媒体业务正在持续扩张,2024H1营收和毛利同比大幅增长,未来随着资源规模增长有望进一步改善业绩[2][4] - 预计2024-2026年广告发布业务收入分别为6.22/6.53/6.86亿元,增长率为4%/5%/5%,毛利率为45%[7][8] 其他业务 - 接网费和工程施工业务随着房地产行业基本面改善有望保持平稳增长[7][8] - 发电业务受益于煤价下行,有望实现平稳增长[7][8] 财务数据和估值分析 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为9.04/10.02/11.19亿元,对应EPS为0.4/0.44/0.49元,PE为13/12/11倍[5] - 公司估值水平合理,与可比公司平均水平相当[10][11]