报告评级 - 报告给予蓝晓科技"买入-A"评级 [5] - 6个月目标价74.4元,对应2024年41倍动态市盈率 [11] 公司业绩 - 2024年上半年实现营业收入12.95亿元,同比+28.50% [1] - 2024年上半年实现归母净利润4.04亿元,同比+16.79% [1] - 2024年上半年实现扣非归母净利润3.93亿元,同比+16.41% [1] 基础业务表现 - 2024年上半年,扣除盐湖提锂大项目后,基础业务收入11.96亿元,同比+31% [2] - 吸附材料营收9.74亿元,占比82%;系统装置营收1.90亿元,占比16% [2] - 2024年上半年,公司实现海外销售收入3.52亿元,同比+56% [2] 毛利率情况 - 2024年上半年,公司总毛利6.15亿元,同比+27.3% [2] - 公司综合毛利率47.5%,同比-0.4pct [2] - 吸附分离材料毛利率51.03%,同比+1.54pct;系统装置毛利率35.85%,同比-9.28pct [2] 产能扩张计划 - 公司高陵新材料产业园2.5万吨特种品系、蒲城新材料产业园1.5万吨大应用品系已形成产能布局 [3] - 公司计划新建2万吨高端材料产能,满足高端应用市场扩量需求 [3] 盐湖提锂业务 - 截至中报,公司已完成及在执行盐湖提锂产业化项目超过15个,合计碳酸锂/氢氧化锂产能近10万吨 [4] - 公司的盐湖提锂技术在锂资源价格相对低迷的环境下优势明显,已投运项目保持较高生产负荷 [4] 其他业务拓展 - 金属资源板块吸附材料销售收入1.21亿元,同比+45% [9] - 生命科学板块吸附材料销售收入2.85亿元,同比+33% [10] - 水处理与超纯化吸附材料销售收入3.23亿元,同比+30% [10] - 化工与催化吸附分离材料销售收入0.97亿元,同比+44% [10]