报告行业投资评级 报告给予房地产行业"强于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 新房成交面积环比持续为正,同比降幅扩大;二手房成交面积环比由正转负,同比降幅扩大;新房库存面积环比降幅扩大,同比降幅收窄。[1][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 2. 一、二线城市新房库存面积去化周期环比下降,三四线城市环比上升,一、二、三四线城市同比均上升。[10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 3. 二手房成交套数环比下降,同比上升;二手房成交面积环比下降,同比下降。[19][20][21][22][23][24][25] 4. 土地市场环比量升价跌,同比量跌价升;溢价率环比下降,同比上升。[25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46] 5. 房企国内债券发行规模同环比均上升,总偿还量环比下降,同比下降。[54][55][56][57][58][59][60] 根据相关目录分别进行总结 1. 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 - 新房成交面积环比持续为正,同比降幅扩大[1][6][7][8] - 二手房成交面积环比由正转负,同比降幅扩大[19][20][21][22][23][24][25] - 新房库存面积环比降幅扩大,同比降幅收窄[13][14][15][16][17][18] - 一、二线城市新房库存面积去化周期环比下降,三四线城市环比上升,一、二、三四线城市同比均上升[10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 2. 百城土地市场跟踪 - 土地市场环比量升价跌,同比量跌价升[25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46] - 溢价率环比下降,同比上升[25][28] 3. 本周行业政策梳理 - 住建部研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度,构建全生命周期房屋安全管理长效机制[45][46] - 多地出台优化公积金贷款政策、支持"以旧换新"等措施[45][46] 4. 本周板块表现回顾 - 房地产行业绝对收益为2.5%,较上周上升6.3个百分点;相对收益为2.7%,较上周上升5.9个百分点[48][49][50][51] - 房地产板块PE为17.46X,较上周上升2.81X[52][53] 5. 本周重点公司公告 - 多家房企上半年业绩下滑,归母净利润同比下降[56][57][58] - 部分房企发行债券融资[59][60][61][62][63] 6. 本周房企债券发行情况 - 房企国内债券发行规模同环比均上升,总偿还量环比下降,同比下降[54][55][56][57][58][59][60]