报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 包装主业 - 包装主业基石稳健，积极开拓新产品、新客户及新领域，实现稳定增长 [3] - 饮料包装业务表现韧性，盈利改善趋势明显 [3] - 软包业务增长体现较强成长性 [3] 铝塑膜业务 - 短期表现承压，中长期空间广阔 [7] - 得益于高产能利用率、生产工艺领先、原材料及设备国产化，公司盈利能力仍领先同行 [7] - 后续随着行业竞争格局优化，铝塑膜盈利能力有望回升 [7] 商贸及地产业务 - 商贸业务通过梳理和淘汰不良品牌和渠道、进行不良资产处理、人员精简等工作，实现减亏 [7] - 地产业务随着预收房款逐渐兑现为收入，盈利有望得到大幅好转 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为7.12/8.15/8.88亿元，同比增长27.3%/14.5%/8.9% [5] - 2024-2026年归母净利润预测对应PE为11/9/9倍 [7] - 2020-2023年连续四年每股分红0.25元，对应当前股息率达到4.9% [7]