行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 维持公用事业行业"推荐"评级 [1] 核心观点 风光装机均实现高增长 - 7月风电、太阳能新增装机分别为 4.07GW、21.05GW,同比分别增长 22.6%、12.3% [8] - 截至 7月末,风电、太阳能累计装机 1206GW,同比增长 36.5%,占同期全国累计装机的 38.9% [8] - 预计全年风电新增装机 90GW,同比增长 16.5%;太阳能新增装机 240GW,同比增长 8.8% [8] 核电审批加速,四代核电技术再落一子 - 2024年8月单次核准11台机组、装机容量12.9GW,超出市场预期 [9][10] - 中国核电江苏徐圩高温气冷堆核能发电机组是我国在四代核电技术上的又一次突破 [24] - 四代技术相比三代具备诸多优势,有望对核电行业长期发展形成正向驱动 [24] 火电发电量降幅收窄 - 7月规上工业火电发电量同比下降4.9%,降幅较6月收窄2.5个百分点 [11] - 预计下半年水电发电量增速将进入下行通道,对火电电量挤压效应减弱,火电发电量增速有望持续回升 [11] 明确能源转型量化目标,完善绿色转型价格与市场机制 - 2030年非化石能源消费比重提高到25%左右,抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦 [27] - 完善鼓励灵活性电源参与系统调节的价格机制,推进全国碳排放权交易市场建设 [27][28] - 推动高耗能行业绿色低碳转型,大力发展循环经济 [28][29] 投资建议 - 全年看好具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块 [48] - 长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块 [48] - 个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国广核等 [48][49][50]