报告公司投资评级 公司维持"增持"投资评级[6] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司实现营收2.31亿元,同比增长24.12%;实现归母净利润-0.06亿元,同比下降141.14%;实现扣非归母净利润-0.10亿元,同比下降259.91%[5] 2) 需求下滑+产能尚处于爬坡初期致业务承压,但核心产品有色光电基膜表现良好[5] 3) 期间费用率有所提升,研发投入持续增长[5] 4) 预计公司2024-2026年分别实现销售收入5.23亿元、6.5亿元、7.8亿元,归母净利润分别为0.03亿元、0.26亿元、0.51亿元[6] 财务数据分析 1) 2024年上半年公司综合毛利率11.64%,同比下降1.65个百分点;有色光电基膜/透明膜/其他功能膜/其它业务毛利率分别为16.61%、-4.12%、27.96%、34.43%[5] 2) 2024年上半年期间费用率12.10%,同比上升4.97个百分点;研发费用1005.55万元,同比增长31.82%[5] 3) 预计公司2024-2026年毛利率分别为10.9%、14.0%、16.5%,净利润率分别为0.6%、4.0%、6.5%[8] 4) 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.04元、0.33元、0.64元[8] 市场表现 1) 公司股价较沪深300指数过去1个月、2个月、3个月的相对跌幅分别为-9.12%、-6.76%、6.40%[3] 风险提示 1) 上游原材料波动风险 2) 市场竞争加剧 3) 新增产能消化风险 4) 产品研发不及预期[6]