报告观点总结 - 联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表达了对就业市场的担忧,但同时又强调当前失业率仍然较低[6][7] - 鲍威尔的发言态度转变突兀,原因可能不是经济因素,而是经济以外的因素导致的[9] - 鲍威尔只明确了降息的方向,但未给出明确的标准、幅度和路径,这种政策往往容易低于预期[9] - 如果经济因素是主要原因,需要关注8月非农和通胀数据[10] - 鲍威尔发言背后的真实意图并不明确,需要从其态度和意图去揣摩方向[11] 风险提示 - 美国劳动力市场放缓超预期[1] - 美国通胀回落超预期[1] - 美国大选出现意外事件[1]