现状与预期 - 美国大储市场当前属于弱现实弱预期，潜在向上空间充裕[1] - 美国大储23FY新增装机7.91GW/24GWh，同增99%/111%[7] - 美国大储23FY并网6.57GW，同增57%[8] 需求来源 - 美国大储需求高增主要来自老电站(以煤炭为主)退役+光伏电站建设量高增[2] - 加州因天然气退役，光伏/储能电站已各自前后弥补退役电站的发电和调峰需求[2] - 德州/WEST目前新能源项目快速弥补退役电站发电需求，储能需求迎来爆发[2] - 其余地区退役电站需求尚未弥补，新能源将迎来快速装机，储能需求随后有望加速释放[49] 电网建设 - 美国高压电网建设缓慢，储能项目可有效推迟部分高压电网建设投资[3] - 36条已规划高压电网线路建设项目成本预算共640亿美元[71] - 大储项目建设有效降低电网建设成本，提升电力稳定性见效更快[82] 并网节奏 - 美国大储并网节奏慢，主要系电网消纳能力不足且电力系统行政效率低下[4] - FERC 2023号令在各州逐步落地，有望25年起加速消纳并网队列[4] - 美国并网队列容量高达2700GW，拖累并网节奏[96] 经济性 - 降息/系统成本下降对美国大储需求刺激效果最明显[5] - 美国大储项目IRR对营收、IRA补贴、融资成本、折现率、系统成本等因素较为敏感[127][133][139][146][154]