增持以维持） 证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2024 09 04 年 月 日 纺织服饰 板块短期运营稳健，关注龙头公司长期投资价值——运动鞋服 2024H1 中报总结 2024H1 回顾，消费环境波动复苏，运动鞋服标的公司基本面表现平稳。2024H1 安踏体育/李宁/特步国际/361 度营收同比+14%/+2%/+10%/+19%，归母净利润 同比+63%/-8%/+13%/+12%，其中安踏体育因 Amer 上市带来 16 亿元一次性 非现金利得导致利润大幅增长。从终端营运层面来看，截至 2024H1 末安踏/Fila/ 特步/361 度库销比基本在 4-5 个月之间，同时上半年各公司存货周转效率也有所 改善，无论是渠道库存还是公司库存都处于健康状态。从股价层面来看，5 月中下 旬开始由于消费复苏不及预期导致运动鞋服标的股价呈现下行走势，尽管 8 月份 以来港股大盘走势好转，标的公司股价有所回升，但是对比板块标的长期业绩增 长空间来看，我们认为当前估值仍具有一定的投资性价比。 展望 2024H2，面对消费环境的不确定态势，运动鞋服板块公司报表营收增速和 利润率将保持平稳趋势。1） ...