报告核心观点 1. 2024年上半年煤炭价格呈"V"型走势,但煤价中枢整体下移[11][12] 2. 2024年上半年上市煤企产销量下滑叠加售价回落,盈利能力下滑[11][12] 3. 2024年第二季度煤炭价格整体环比回落,上市煤企业绩环比下降[12] 4. 动力煤价格将以稳为主,在箱体区间里窄幅震荡,炼焦煤价格具备向上弹性[12] 5. 煤炭股高股息投资逻辑仍是主线,煤炭股周期弹性投资逻辑也将重现[12] 6. 2024年上半年农业行业营收同比下滑,但生猪养殖扭亏为盈[13][14] 7. 2024年上半年禽养殖经营承压,饲料动保板块实际业绩承压[14] 8. 2024年上半年公司外销实现较快增长,但面临海外竞争加剧、需求景气度下行扰动[21] 9. 2024年上半年公司毛利率逐渐修复,控费成效显著,盈利能力有所改善[21] 10. 2024年上半年公司各板块毛利率同比增长,境外业务表现突出[23] 分组1 - 2024年上半年煤炭价格呈"V"型走势,但煤价中枢整体下移[11][12] - 2024年上半年上市煤企产销量下滑叠加售价回落,盈利能力下滑[11][12] - 2024年第二季度煤炭价格整体环比回落,上市煤企业绩环比下降[12] - 动力煤价格将以稳为主,在箱体区间里窄幅震荡,炼焦煤价格具备向上弹性[12] - 煤炭股高股息投资逻辑仍是主线,煤炭股周期弹性投资逻辑也将重现[12] 分组2 - 2024年上半年农业行业营收同比下滑,但生猪养殖扭亏为盈[13][14] - 2024年上半年禽养殖经营承压,饲料动保板块实际业绩承压[14] - 2024年上半年公司外销实现较快增长,但面临海外竞争加剧、需求景气度下行扰动[21] - 2024年上半年公司毛利率逐渐修复,控费成效显著,盈利能力有所改善[21] - 2024年上半年公司各板块毛利率同比增长,境外业务表现突出[23]