报告公司投资评级 公司维持"买入-A"的投资评级。[6] 报告的核心观点 1) 2024H1，公司新签订单同比增速44%，超出此前对2024年营收增速的预期。随着本轮定增顺利发行，公司将进一步优化产能布局，及时响应用户需求，未来营收有望保持较快增长。[4] 2) 受益于五轴机床新签订单销售均价上涨、规模效应显现等利好因素，公司盈利水平有望进一步提升。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.35亿元、1.97亿元、2.81亿元，同比分别增长32.8%、45.6%、42.7%。[6] 3) 报告期内，公司数控系统保持较快增长，单Q2业绩环比大幅改善。按产品类型划分，数控机床、功能部件、数控系统等主要产品营收均实现较快增长。[3] 4) 报告期内，公司新签订单中五轴联动数控机床类产品均价不断提升，产品销售多元化，覆盖多行业领域。其中航空航天、汽车等行业新签订单分别同比增长38%、54%。[4] 5) 公司功能部件产品对外销售订单实现较快增长，新签订单金额同比增长约30%。[4] 分类总结 公司业绩表现 1) 2024H1公司实现营业收入2.56亿元，同比增长27.12%；归母净利润为4844.09万元，同比增长1.78%；扣非归母净利润为3895.71万元，同比增加24.77%。[2] 2) 单Q2公司实现营收1.54亿元，同比增长33.37%，环比增长52.76%；归母净利润0.33亿元，同比增长61.18%，环比增加121.57%；扣非后归母净利润为0.28亿元，同比增长49.28%，环比增长168.06%。[3] 3) 报告期内，公司主营业务毛利率43.40%，同比下降2.04pct；净利率为18.91%，同比下降4.73pct。[3] 产品及订单情况 1) 报告期内，公司新签订单同比增速44%，超出此前预期。[4][6] 2) 五轴联动数控机床类产品均价不断提升，新签订单平均单价222万元/台（不含税）。[4] 3) 公司持续巩固航空航天领域市场份额，新签订单中航空航天领域占比63%，同比增长38%。[4] 4) 公司积极拓展汽车、机械设备等多行业领域，相关新签订单占比分别为10%、6%，同比增长54%。[4] 5) 公司功能部件产品对外销售订单实现较快增长，新签订单金额同比增长约30%。[4] 产能扩建情况 1) 公司不断优化内部管理体系，助力产能扩建工作有序推进。[5] 2) 大连厂区扩产进度稳步进行，采购的卧加产线已进入试运行阶段，龙门产线已进厂安装调试。[5] 3) 宁夏科德和沈阳科德项目已购置土地并取得土地证书，预计2025年可陆续投入使用。[5]