策略研究/策略周报 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 周 报 市场活跃度下降，创业板指估值分位历史低点 ——情绪与估值 8 月第 4 期 ◼ 核心观点：上周（8.22-8.28）A 股市场两融余额小幅下降，交易活跃 度整体小幅下降。主要指数 PE 估值分位多数下跌，其中上证综指领跌。 主要风格 PE 估值分位跌多涨少，其中消费风格领跌。全行业建材 PE 估 值分位数领涨，农林牧渔行业跌幅较大。 情绪：两融余额小幅下降，交易活跃度整体小幅下降 1） 股债收益率下行，投资性价比较高。截至 2024 年 8 月 28 日，沪深 300股息率为3.25%，10年国债收益率为2.17%，股债收益率为-1.08%， 周环比下降 0.03pct。股债收益率低于 24 年以来均值 0.33pct，仍处于 2012 年以来相对低点，这也意味着当前 A 股市场依然具备较高的投 资性价比。 2） 两融余额下行，融资买入额占比小幅下降。上周（8.22-8.28）两融余 额均值约 1.40 万亿元，较上上周均值下降 1.19%；融资买入额占全 A 成交额比例下降，上周融资买入额占全 A 成交额比例均值为 7.46%， 较 ...